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901足球网苹果,研报精选丨通策医疗:口腔龙头地位稳固

时间:2020-01-11 14:39:16责编:网站小编

901足球网苹果,研报精选丨通策医疗:口腔龙头地位稳固

901足球网苹果,国金证券:通策医疗(600763):口腔龙头地位稳固

投资要点:公司采取收购当地体量成熟和知名的口腔专科医院, 依托于该医院的原有品牌发展连锁分院实现扩张。该模式具有患者流量稳定、业绩确定性高的独特优势,强化了人才与运营方面的竞争壁垒。 杭口等收购老院的整合效应显著, 新建分院逐步进入成长期, 成为业绩贡献新增量。

投资评级:公司业绩增长稳定,随着旗下医院培育期缩短,新建分院梯队式步入盈利期,兑现营收新增量。 预计公司2018 年至2020年归属母公司净利润分别为2.82 亿、3.54亿、4.29亿,对应eps分别为0.88元、1.10元、1.34元。 从优质公司研究角度首次覆盖,给与“增持”评级。

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投资要点:二季度梦之蓝增速仍在 50%以上,预计整体收入增速在 20%以上,渠道库存约1-2月,配额制对于库存管控效果显著。展望下半年,公司利润端增速有望环比加快。经过近几年充分调整,目前公司经营进入全面良性循环通道,渠道库存及价格体系健康运行,品牌营销的持续深化显著拉升梦之蓝品牌张力,梦系列的快速增长就是有力的证明。

投资评级:公司对应 2018年 25 倍 pe,msci 落地后,机制优秀、业绩增长稳健的洋河更受外资偏好,白酒估值体系有望迎来重构,公司理应享受估值溢价。继续重点推荐,重申“买入”评级。

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